本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力(lì反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗xī)技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程(chén反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗g)技术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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