用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同步(bù)大(dà)增、股价(jià)大涨的(de)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历(lì)史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的(de)企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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