“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短”太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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