芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的(de)特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎ诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别n)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失(shī)业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的(de)房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年(nián)失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指出当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一(yī)概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数(shù)量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会(huì)经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司(sī)

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