大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理(lǐ)的海富通股票(piào)混(hùn)合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其(qí)他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金(jīn)总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏变(biàn)化和(hé怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一(yī)条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比(bǐ)重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dà怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义n)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度(dù)进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等(děng)板块(kuài)或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式(shì)。

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