财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思>

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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