在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(ch吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ǎn)生二级市(shì)场价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上(shàng)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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