中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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