本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立(lì)，这(zhè)使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大(dà)重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可(kě)能由于供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供(gōng)给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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