AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了(le经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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