“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额80寸电视尺寸长宽多少保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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