近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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