本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核(hé)心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及(jí)云(yún)终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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