美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷教师一年的工作日有多少天，一年有多少周表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这教师一年的工作日有多少天，一年有多少周种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(x教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ù)大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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