今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了(le)21中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？<中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵/strong>

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。