自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对(duì)未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业文章真实身高，文章个人资料简介省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受(sh文章真实身高，文章个人资料简介òu)益于国产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季(jì)度及(jí)二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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