30年(nián)“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低价可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还(hái)在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行等(děng)金融(róng)股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产(chǎn)能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也(yě)表示，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策呵护延(yán)续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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