4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)新年度(dù)产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发(fā)了市(shì)场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行业(yè)人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花(huā)价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概(gài)率会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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