美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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