衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说宅投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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