衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违(wéi)反了(le)国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答2000克是多少斤啊了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第一共和(hé)银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫2000克是多少斤啊需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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