昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美(měi)联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反(fǎn)映(yìng)出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次(cì)FO哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点MC会议中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的(de)可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违(wéi)约的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一(yī)项(xiàng)将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点水平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育肥采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发(fā)展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持(chí)续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的(de)助力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却(què)一(yī)直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求(qiú)大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次回(huí)归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划(huà)或继续(xù)增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续(xù)回(huí)落为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期货(huò)盘面资(zī)金已经提前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季(jì)节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期(qī)马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历史(shǐ)同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势(shì)，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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