分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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