财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银行(xíng)和做(zuò)市商组成(chéng)的委员(yuán)会一(yī)致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的(de)参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决(jué)定(dìng)。

　在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也(yě)引发了大量此(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金(jīn)额(é)通常等于参考资产的(de)面值减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区(qū)域的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价(jià)值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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