衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等(děng)主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要(yào)是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客(kè)和他们通(tōng)话，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际油价仍将面(mià一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十n)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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