为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有(yǒu)两段典(diǎn)型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债(zhài)务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行(xíng)为(wèi)承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也(yě)就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操(cāo)纵(zòng)股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七(qī)条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇(fù)持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不(bù)对(duì)投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代(dài)持(chí)成立(lì)，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不(bù)具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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