5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何(hé)下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍(réng夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金(jīn)供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行(xíng)的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cón夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音g)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可(kě)通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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