5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(ji当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛àn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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