今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国(guó)的(de)赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(d揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音e)时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演。

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