本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(yào)系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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