个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地(dì)区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)末(mò)，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其(qí)与权(quán)益产品(pǐn)的(de)紧密联系(xì)和与投(tóu)资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业(yè)务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更愿意(yì)在产品货(huò)架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给客户更(gèng)好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个(gè)性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人(rén)投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者选择(zé)到适合(hé)自己的(de)产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的投顾力(lì)量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相结(jié)合(hé)的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理(lǐ)财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司(sī)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的(de)长远视角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服(fú)务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也(yě)是(shì)部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单位员工(gōng)提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层(céng)次金融(róng)需求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富管理(lǐ)业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服(fú)务方面(miàn)，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效应(yīng)对(duì)投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开(kāi)户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性(xìng)化(huà)的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及(jí)投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的(de)一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益(yì)特(tè)点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身投资(zī)目标和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期(qī)型(xíng)中的(de)稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承(chéng)受一定的(de)短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值(zhí)增值的(de)养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不(bù)同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养(yǎng)老理华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前(qián)的政策要(yào)求下(xià)，客户如(rú)果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问之下(xià)才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不(bù)少吸(xī)引客(kè)户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了(le)解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合(hé)其(qí)他商业产(chǎn)品等(děng)综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局已向业内就关于(yú)促(cù)进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)/养老生(shēng)活(huó)无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更(gèng)多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设计能力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国(guó)家的(de)经验(yàn)，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资(zī)选择。这(zhè)样(yàng)在开户(hù)的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来(lái)解决客(kè)户对(duì)短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个(gè)人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的(de)流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居(jū)民提供(gōng)持(chí)续卓(zhuó)越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年(nián)金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合评(píng)价(jià)等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨(zī)询服务，具(jù)有(yǒu)养老属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制(zhì)度(dù)的(de)普及(jí)度和(hé)客户(hù)认识程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品(pǐn)或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难(nán)？不(bù)同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收入(rù)的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民(mín)众仍(réng)在(zài)“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的(de)养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人(rén)养老金业(yè)务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户(hù)风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等级(jí)的(de)产(chǎn)品，纯公(gōng)募基(jī)金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也(yě)需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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