在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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