个人养老金业(yè)务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会红楼梦多少字更新名录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最(zuì)主要(yào)的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在(zài)个人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。<红楼梦多少字/p>

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金销售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公(gōng)募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的(de)角度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产(chǎn)品货(huò)架能够带给客(kè)户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成(chéng)为服务(wù)机构的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)的基(jī)础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量(liàng)客(kè)户的(de)个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评(píng)估体系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客(kè)户(hù)甄选适(shì)合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资(zī)产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍(réng)处于(yú)积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发(fā)，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再(zài)到组合(hé)配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业(yè)作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老(lǎo)金(jīn)上门(mén)服(fú)务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业(yè)务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关(guān)注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金是(shì)一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客(kè)户有效应对(duì)投资组合(hé)净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策(cè)略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会(huì)和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资策(cè)略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人(rén)工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户更好地实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期(qī)和(hé)年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施(shī)已有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金的保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地(dì)对(duì)同类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和目(mù)标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和风险承受能(néng)力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带(dài)给(gěi)客(kè)户(hù)相对(duì)稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不(bù)同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行(xíng)等(děng)机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提(tí)供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争更(gèng)非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的(de)政策(cè)要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端(duān)参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一(yī)步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种的(de)引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)披露的数(shù)据，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资(zī)金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务(wù)人员(yuán)及(jí)其(qí)所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其(qí)更加突(tū)出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设(shè)计出在养老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户(hù)的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过(guò)客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值(zhí)与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金(jīn)的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务(wù)规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业年(nián)金组(zǔ)合评(píng)价等综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极(jí)响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上(shàng)的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立(lì)了个(gè)人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经(jīng)理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年(nián)，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的(de)热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在(zài)基(jī)本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意(yì)的就(jiù)是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的(de)不同(tóng)需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认(rèn)为在个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以(yǐ)达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生活和(hé)经济状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 红楼梦多少字