在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)大举投资日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jì建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗ng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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