射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加进入(rù)竞争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始寻(xún)求业务(wù)转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在(zài)科创板上市。公(gōng)司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一(yī)级市场受到资本热捧(pěng)。据(jù)公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本(běn)、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国(guó)以及(jí)金沙江创投等一系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基(jī)金二期(qī)、广发信德以及金沙(shā)江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公(gōng)司股价于去年(nián)下半年触底回升，但截至(zhì)今日收(shōu)盘(pán)股价仍(réng)略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射频领域正面临(lín)变局。目(mù)前，正(zhèng)射频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限(xiàn)等因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频前端(duān)市(shì)场年复合(hé)增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在(zài)响应市场变(biàn)化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司正排(pái)队(d上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？uì)IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知名资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要(yào)包括(kuò)智(zhì)能手机以及物联网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻(wén)泰科技等(děng)移动终端(duān)设备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信等无(wú)线通(tōng)信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前(qián)仍处于(yú)亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持续进(jìn)行高(gāo)额研(yán)发投(tóu)入；下游(yóu)客(kè)户集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下(xià)游去(qù)库存周期影响，公司(sī)产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三(sān)年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行业头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左右的毛利(lì)率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了(le)对外融(róng)资之路。公开信息(xī)显示，公司于(yú)2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道(dào)，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一(yī)年内完成了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括大基金(jīn)二期、元(yuán)禾璞(pú)华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大基(jī)金(jīn)二期(qī)、广(guǎng)发信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以上(shàng)的(de)外(wài)部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通-执中数(shù)据显示，从(cóng)当前的(de)股价情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的近(jìn)两年(nián)时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个(gè)月进入、并在后一轮(lún)持续加注的(de)红杉(shān)中国，平均(jūn)持(chí)股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前(qián)有超过接近67％的(de)收入来自(zì)于手(shǒu)机领(lǐng)域。当前(qián)，智能(néng)手机出货量的(de)大幅(fú)下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能手机(jī)未来增(zēng)速持(chí)续(xù)放缓的预(yù)期，也(yě)让(ràng)资本市场对包(bāo)括慧智(zhì)微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的(de)市场相差(chà)无几。而接下来(lái)，由于智能手机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计(jì)到2上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？028年射(shè)频(pín)前端的市场年复(fù)合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华股(gǔ)东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯(wéi)捷创芯，在去年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也(yě)遭(zāo)遇(yù)了破发的行(xíng)情(qíng)，上市首(shǒu)日(rì)跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，但截(jié)至今日收盘，唯(wéi)捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行(xíng)价(jià)，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游触(chù)角延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的(de)竞争格局，由于入(rù)局者众，且产(chǎn)品仍集中在中低(dī)端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林(lín)此(cǐ)前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预(yù)计未来每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞(jìng)争者(zhě)进入，往(wǎng)后三年(nián)射频(pín)芯片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商的(de)关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商(shāng)宣(xuān)布完成融资，而(ér)在2021年上半(bàn)年，这个数据是(shì)近50家，且投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵盖了投资机构(gòu)涵(hán)盖了中金资(zī)本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深(shēn)创投等知名机构(gòu)。

　　当(dāng)前(qián)，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于(yú)芯片测(cè)设中心建(jiàn)设、总(zǒng)部基(jī)地(dì)及上(shàng)海(hǎi)和广州研发(fā)中心建设以及补充(chōng)流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前(qián)端领域取得的(de)市场地位，增加头部客户(hù)的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)；技(jì)术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技(jì)术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工(gōng)器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？