AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌p>

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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