北京(jīng)时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受关注的4月美(měi)国非农数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的(de)节(jié)奏；失业率继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注的(de)平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好(hǎo)的是，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今年2月和(hé)3月非农(nóng)数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承压的美国地区银行(xíng)股(gǔ)也获(huò)得喘(chuǎn)息的机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金(jīn)短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)高级宏观分析师周(zhōu)之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布(bù)的非(fēi)农数据(jù)远高于前值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人(rén)，增长幅度达到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美(měi)国(guó)4月非农(nóng)数(shù)据公布后，美股期货(huò)短线走低，美元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科(kē)技和(hé)金融(róng)行业持续(xù)裁员(yuán)，但不(bù)断下降却(què)仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超(chāo)过了(le)信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘减少。4月非(fēi)农就业的季(jì)节(jié)性(xìng)因素相对于(yú)新冠大流(liú)行前也有了有利的发展，为就业人(rén)数的增(zēng)长提供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该(gāi)对就业数据保(bǎo)持(chí)一定的(de)谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份的(de)就业(yè)机会(huì)和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)职位(wèi)空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其(qí)他(tā)劳(láo)动力市场数(shù)据相同的方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的(de)首次申请失业(yè)金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导致(zhì)消(xiāo)费者信贷(dài)和企业融资(zī)成本上升，进而迫使雇(gù)主削(xuē)减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从而减(jiǎn)缓(huǎn)经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据会(huì)让市场对(duì)于下半年货币政策放松进程(chéng)有(yǒu)所(suǒ)改变，进而对商(shāng)品的流(liú)动(dòng)性溢价部分有所减少，但从(cóng)中长期来看，美国会(huì)继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继续(xù)看(kàn)好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预(yù)期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言(yán)，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受益于其金融(róng)属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联(lián)储最后(hòu)一次加息，且(qiě)预计(jì)9月之后可能降息(xī)，这导致美元(yuán)名义(yì)利率回落，在(zài)通胀温和回落的情况下(xià)，美元实际(jì)利率有了明显的下(xià)行。”广(guǎng)州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息(xī)会议如期加息25个基点，将政策(cè)利(lì)率联(lián)邦基金利率的(de)目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威尔在记(jì)者(zhě)发布会上(shàng)的(de)讲(jiǎng)话(huà)暗示加息临近尾声，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表示，委员会(huì)将密切关注未(wèi)来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔(ěr)在(zài)新(xīn)闻发布(bù)会(huì)上表示，美联储焦点仍(réng)在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加(jiā)息需要看(kàn)到通(tōng)胀(zhàng)明显回落。至于(yú)是否要开始降息(xī)，需要看到就业(yè)市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金属分析(xī)师从姗姗(shān)告(gào)诉(sù)记者，美国银行业(yè)风(fēng)波持续发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加市场预期美(měi)联(lián)储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美(měi)国就业数据超预期，美债(zhài)收益率、美元指数走(zǒu)高，贵(guì)金(jīn)属短(duǎn)线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至(zhì)可能很快就需(xū)要降息，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业(yè)市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵(guì)金(jīn)属分析师(shī)展大(dà)鹏告诉(sù)记(jì)者，4月美国(guó)非(fēi)农(nóng)就业数据和时薪增速全面(miàn)超(chāo)预期，表明美国当(dāng)前劳动力市(shì)场仍十分(fēn)强劲(jìn)，美(měi)联储(chǔ)控通(tōng)胀压力(lì)加大(dà)，这也就意味着(zhe)美(měi)联储可能会在较(jiào)长时间(jiān)内维持高(gāo)利率环境，且6月(yuè)再(zài)次加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据强于预期(qī)或在(zài)短期提振美元指数和(hé)美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月会(huì)议加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大(dà)对下半年降(jiàng)息的博弈(yì)，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期货(huò)贵金(jīn)属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表现(xiàn)来看，尽管此后美(měi)国(guó)经(jīng)济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储(chǔ)并(bìng)未(wèi)再次加息(xī)，而贵金属则在美债(zhài)收(shōu)益率持续下行(xíng)的情况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率(lǜ)相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目(mù)前距离降息仍有时间(jiān)，美联(lián)储表示美(měi)国银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行系统风险(xiǎn)并未解除，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌。存(cún)款(kuǎn)仍(réng)在持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向(xiàng)实体经济蔓延，美国(guó)2023年(nián)一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度(dù)2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投资和库存(cún)对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费的拉(lā)动(dòng)上升反映出一(yī)定的韧(rèn)性。未来随着(zhe)经济下行压力不(bù)断上升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将(jiāng)出现负增(zēng)长。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美(měi)债(zhài)收益率和美元指数将持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历史新高，长线可(kě)维持逢低买入配置思路(lù)，短线则可买入黄金(jīn)和(hé)白银(yín)虚值(zhí)看涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数据来看，黄金(jīn)的需(xū)求实(shí)际上是明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世(shì)界黄金协会公(gōng)布的数据显示，今(jīn)年第(dì)一(yī)季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球黄(huáng)金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但其余投资者购买量(liàng)的减少抵(dǐ)消了这一(yī)增长。其(qí)中对黄(huáng)金上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个价格(gé)其(qí)关键(jiàn)作用的黄金(jīn)投资需(xū)在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大约为273.74吨(dūn)，去(qù)年同(tóng)期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似(shì)产(chǎn)品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属性更强的(de)白银(yín)因需(xū)求(qiú)受经济(jì)下行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大(dà)概率继续(xù)攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加息25个基点在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的(de)谨(jǐn)慎(shèn)转变为(wèi)议息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地(dì)，且(qiě)银行业(yè)风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格(gé)。此外，随着经济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半年大概(gài)率暂停加息(xī)并(bìng)将进入降息周期(qī)，实际利率或将继续下行，贵金属中长期(qī)仍具有(yǒu)较高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市(shì)场寄希(xī)望于美(měi)联储最后一次加息落地然后转降息预期(qī)，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在(zài)恢(huī)复(fù)上行(xíng)趋势的(de)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个可(kě)能(néng)性(xìng)。但当前美通(tōng)胀仍在(zài)高位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作(zuò)并没有结(jié)束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可(kě)能会维系(xì)较长(zhǎng)一段时间，且(qiě)高利率环境到底会对经济和(hé)金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此在当(dāng)前看多(duō)观点(diǎn)出奇(qí)一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤(jǐ)的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个