金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(tá悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布(bù)的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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