财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃lǐ)业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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