金融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需(xū)求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日(rì)本(běn)股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以来(lái)最(zuì)大规模的外国(guó)人(rén)净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然是(shì)日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支付(fù)不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股票(piào)，我们也能(néng)很好(hǎo1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了(le)向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特(tè)的(de)接班人），因为接下来(lái)双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本东(dōng)京的还(hái)有(yǒu)美(měi)国(guó)对(duì)冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开设(shè)办(bàn)事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到(dào)了巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可(kě)乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没有完(wán)全失(shī)去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际(jì)格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在(zài)新的地缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时日本在芯(xīn)片(piàn)等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下(xià)反而(ér)成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续(xù)推动企业(yè)经营(yíng)能力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资(zī)本(běn)效率从而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波(bō)回购热潮。

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