北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多(duō)的，什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ng>医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距(jù)最大(dà)的(de)是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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