衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及(jí)200克是几两 200克是多少毫升非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)200克是几两 200克是多少毫升更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给200克是几两 200克是多少毫升端方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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