本周(zhōu)铁矿(kuàng)石(shí)期货价(jià)格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接(jiē)原(yuán)因源(yuán)于(yú)成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度(dù)以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持续(xù)低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需(xū)求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计(jì)价(jià)终端(duān)需求走弱和(hé)铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端(duān)需(xū)求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需求(qiú)构(gòu)成压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分(fēn)析(xī)师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持(chí)高位，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一(yī)季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同(tóng)比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏(piān)低，港(gǎng)口库(kù)存维持下(xià)降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是(shì)太(tài)突(tū)出(chū)，价格波动幅度较两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度前两年(nián)将有(yǒu)明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是(shì)需求复(fù)苏(sū)力度。

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