金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīn使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁g)创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁(qiú)主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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