昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合(hé)约目前(qián)反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们(men)预(yù)计(jì)到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美(měi)国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债(zhài)务违(wéi)约(yuē)将导致失(shī)业(yè)率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出(chū)增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的(de)投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明(míng)显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季度去产能不(bù)及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而(ér)且规(guī)模化(huà)占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却(què)一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划或(huò)继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态(tài)下(xià)短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金已经提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来(lái)从(cóng)而(ér)降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季(jì)节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量(liàng)可能非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhō两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根据目前(qián)已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低(dī)，远月买船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口库存(cún)仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素(sù)支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的(de)预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思