自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场(chǎng)行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片(piàn)新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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