今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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