如果要(yào)论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽(lì)的(de)一道“风景线”，那(nà)么显然非日(rì)本股市莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多(duō)组对(duì)比可以(yǐ)显示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半月(yuè)，日股的(de)涨(zhǎng)幅更(gèng)是在(zài)全球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到(dào)日股的(de)优异表现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股(gǔ)神”巴菲特在上月(yuè)对(duì)日本市(shì)场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特(tè)进一步增持了日本五大商(shāng)社(shè)仓位，令越来越多的(de)业(yè)内人士开始注意到这一(yī)全球第(dì)三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的(de)仅仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现(xiàn)让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到的(de)（机会）其实也正是其他人眼下正(zhèng)在看(kàn)到的，人们对日股的(de)前景(jǐng)正感到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在推动着日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了(le)日本股票的净买家。在此期间，外(wài)国投资者大(dà)举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和期货(huò)市场，净流入(rù)逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的(de)资(zī)金流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交易者又净买入了(le)价值(zhí)7810亿(yì)日元（约合57亿美元(yuán)）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统(tǒng)不稳定和(hé)信(xìn)用紧缩风险的(de)笼罩下，越(yuè)来(lái)越多的(de)海外(wài)投资者似乎(hū)看到了日本股(gǔ)市(shì)作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股票给(gěi)人的(de)长(zhǎng)期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在1美元(yuán)兑(duì)换130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五(wǔ)大商社的(de)增持(chí)，也令(lìng)不少(shǎo)海(hǎi)外投资者(zhě)对投资(zī)日本(běn)产(chǎn)生了更(gèng)多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受(shòu)到(dào)了越来越多(duō)平时(shí)不(bù)太关注(zhù)日本市(shì)场的(de)海外(wài)投资者(zhě)的(de)咨询(xún)。不少海外投资(zī)者在看到日本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)美股后，开始(shǐ)调查其(qí)中(zhōng)的原因，他(tā)们的建仓买入又进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公(gōng)开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在(zài)内华(huá)尔(ěr)街(jiē)资本也(yě)已相继造访日本(běn)。这些(xiē)海(hǎi)外资金有意(yì)复制巴(bā)菲特(tè)的策略，通过低(dī)成本日元融(róng)资押(yā)注高股(gǔ)息日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大商社上(shàng)的(de)加大投资，也(yě)存在着在(zài)国(guó)际市场上分(fēn)散投(tóu)资(zī)对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增(zēng)长潜力，但过度集(jí)中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波(bō)动(dòng)性(xìng)远低于美(měi)国科技股的情况下(xià)实(shí)现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限(xiàn)的担忧(yōu)可能(néng)也刺激(jī)了一(yī)些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分(fēn)析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的一份报告中也表(biǎo)示，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融(róng)和(hé)价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他们此前(qián)在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的(de)低回报。那么(me)这(zhè)一次，即便有着(zhe)避险和(hé)多元化分散投资的需(xū)求，他们又(yòu)为何(hé)铁了心一定要来日本(běn)市(shì)场？日(rì)本市(shì)场的(de)吸引力(lì)就(jiù)一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日(rì)本市场眼下(xià)正经历的(de)一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因还(hái)源于治理(lǐ)标(biāo)准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及企业(yè)部门推动向股东返还(hái)现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这项改革最初由已(yǐ)故(gù)前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前日本企(qǐ)业的(de)派(pài)息已大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的(de)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现(xiàn)，近50％的(de)日本公司资产(chǎn)负债表上有(yǒu)净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从市(shì)净率等估值指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市(shì)提供了更(gèng)坚实的(de)底(dǐ)部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所为了(le)改变(biàn)股价(jià)跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净率低(dī)于1倍的(de)情况，还请(qǐng)求上市企业在意识到(dào)资(zī)本成本的前提下推进经营并(bìng)公布改(gǎi)善(shàn)方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相(xiāng)呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经(jīng)营(yíng)计划和股票回购，股价(jià)随(suí)后大(dà)涨(zhǎng)近(jìn)4成(chéng)。清水建设(shè)株(zhū)式会社(shè)4月下旬也宣布了(le)上限(xiàn)200亿(yì)日元的股票(piào)回(huí)购和积极(jí)压缩政策性持股(gǔ)的方针，该公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本龙头企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新(xīn)的股票回购计划(huà)。不(bù)少分析(xī)师(shī)预(yù)计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在(zài)交易所这些变化的推动下，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉(chā)持(chí)股，并在定期公开会(huì)议之(zhī)前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证(zhèng)交所的(de)鼓励(lì)意味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发(fā)生的事情比过去30年(nián)还(hái)要多”，这是股市充(chōng)满活力(lì)表现的(de)最大单一(yī)原因。他们对提高股本回(huí)报率有着坚定的(de)态(tài)度(dù)，希望(wàng)市值上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松(sōng)的货币(bì)政(zhèng)策和日(rì)本相对(duì)稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对(duì)日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男上月已走马上任(rèn)，但日本央(yāng)行暂时仍未改变(biàn)其大规模的货币(bì)宽(kuān)松路线。即便日(rì)本(běn)通货膨胀率超过了(le)央(yāng)行2％的目标，但植(zhí)田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年还(hái)在持续加息，并已(yǐ)被(bèi)迫(pò)在物(wù)价与经济稳定(dìng)之间(jiān)作出(chū)艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下(xià)依然处(chù)于能(néng)让海外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁府17日公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)前三个月(yuè)日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个(gè)季度以来新(xīn)高。

　　日(rì)本国家旅(lǚ)游局(jú)表示，受益(yì)于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数从此前(qián)的182万攀升至(zhì)195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告(gào)中指出(chū)，考虑到(dào)入境旅(lǚ)游业复(fù)苏(sū)、强劲资(zī)本支出(chū)计划和日本央行持(chí)续(xù)宽松等积极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作(zuò)与发展组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来看(kàn)，日本目前(qián)是(shì)七国集(jí)团(tuán)中(zhōng)唯(wéi)一一个超过临界线100的(de)。

　　日(rì)本(běn)第三大(dà)在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席(xí)策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业(yè)绩似乎(hū)相当不错(cuò)，重要的汽车(chē)行业(yè)预计利润(rùn)将(jiāng)增长(zhǎng)。以内(nèi)需(xū)为导向的企业正受益于(yú)入境游增长(zhǎng)的前景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预计(jì)日本股(gǔ)市到今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨(zhǎng)势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和(hé)估(gū)值(zhí)仍处(chù)于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报的不俗表现(xiàn)或有(yǒu)望成为(wèi)最(zuì)新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念