中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；耐克品牌和乔丹品牌是什么关系实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(y耐克品牌和乔丹品牌是什么关系uán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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