今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lá相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术i)，计算机(jī)行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应(yīng)该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的(de)预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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